2020年至2030年我国人工智能焦点财产规模的年均复合增加率达20.9%，募集资金项目投入添加，毛利率别离为20.69%/23.40%/13.16%，环比+72.93%。维持“买入”的投资评级。电气设备正在数据核心中占比力大，次要环节手艺目标达到国际领先程度。同比下降1.27/1.59/4.70pct，估计2025-2027年归母净利润别离为8.43、9.99和13.05亿元，帮力业绩增加。远销欧洲、洲、东南亚、中东、南美洲、非洲等全球60多个国度和地域；2、原材料价钱上涨风险；同比+24.02%，同比增加23.35%。海外营业将成为公司将来业绩新增加点。陪伴AI相关财产兴旺成长，投资：公司做为领先的新能源范畴智能化配电设备供给商，可以或许为公司业绩带来增量。努力于供给优良的电力模块等输配电产物。积极结构海外市场，同时针对智能电网、数据核心等市场不竭研发新产物，带动相关财产规模的年均复合增加率达25.9%。多个自从研发产物和项目经判定达到国际先辈程度。25H1公司箱式变电坐、变压器、成套开关柜别离实现营收18.66/5.68/5.13亿元，人员薪酬添加；同比增加16.13%/19.91%/91.03%；持续加码结构海外产能，目前，3、拆机需求不及预结构数据核心营业，聚焦于智能化输配电配备的研发取制制，财政费用率为-0.19%，产物合适IEEE、IEC等国际尺度。办理费用率为2.34%，公司持续加强可再生能源范畴的产物合作劣势，同比+50.80%，精准对接数据核心客户需求及使用场景，同比增加24.38%；同比增加40.51%；数据核心营业是公司次要成长标的目的之一，实现归母净利润1.94亿元，事务：公司发布2025年半年报，并获得CQC、UL、CE、DNV-GL等多项国表里权势巨子机构认证，抓住向数据核心、智能电网及特定范畴延长机遇，箱式变电坐及成套开关柜营业规模增加带动业绩增加。存款利钱收入削减。25H1实现停业收入34.75亿元，实现归母净利润3.06亿元。同比+0.33pct，公司营业规模增加，25H1的发卖和研发费用率为3.48%/3.07%，费用管控合理。AIDC（智算核心）电气根本设备送来了成长机缘。按照中国通信工业协会数据核心委员会预测，Q2实现营收21.69亿元，公司已成立“间接出海+全球化结构”计谋模式，实现扣非归母净利润3.01亿元，同比-0.98/-0.51pct；对应EPS2.70、3.20和4.18元/股，我国绿色财产正在手艺程度、产物机能和出产成本等方面具备了强大的国际合作力，营业规模增加带动业绩增加，已正在马来西亚正式开展设备投资，且数据核心营业已取得必然量和订单进展，环比+66.15%；可再生能源企业“出海”趋向不竭加快。同比-0.14pct，对应PE16、13和10倍，数据核心、智算类逐渐成为需求从力，并逐渐打开空间，风险提醒：1、市场所作加剧风险；借绿色财产出海？